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董亚光:2010年下半年机械行业投资策略

液压机械 2022-03-27 14:03 0

  国金证券研究所6月9日在云南丽江举行2010年中期策略会,国金研究所的分析师全面剖析2010年下半年的宏观经济发展、A股市场演进与行业投资策略。搜狐证券全程视频、图文直播,以下是国金证券分析师董亚光的发言。

  国金证券分析师董亚光

  产业机构升级是机械行业的最大机遇——2010年下半年机械行业投资策略

  国金证券机械行业分析师董亚光认为下半年行业最大的机遇就是产业结构升级,包含两个方面,一是现有产业的结构调整,这个过程中符合政府调控的行业会受益。另外一个机遇是加快城镇化和劳动力成本提升,城镇化率提高会带来投资增加,另外劳动力成本增加对产品的品质会带来相应的提高,这样肯定能够促进机械制造也的升级。

  以下是董亚光的发言全文。

  董亚光:大家下午好,非常感谢大家能坚持到现在听我们报告。我给大家汇报一下下半年机械投资,我们关注的宏观环境,政府提出转变经济发展方式,加快经济结构调整这么一个大的决策,我们认为这个是最值得关注的一个宏观变量,在这个大的决策背景下,我们认为机械行业面临的最大的挑战就是未来得投资环境可能会发生变化,但是他面临的最大的机遇就是和产业结构升级是相关的,对于主要的子行业,我们列了重型机械、工程机械,重型机械受益于产业结构升级明显,工程机械投资关联度非常高,目前还处于迷盲期,比较难判断的时期。政府的大的决策背景,我们认为是值得关注的,从政府陆续下发的一些文件看,政府对转变经济发展方式,加快经济结构调整,是非常认真的。而且他的着眼点是放在加快调整经济结构,在这个过程当中,必然会对整个机械行列所处的宏观环境产生长远的影响,这就是说,党的领导人在最近都进行过明确的讲话,对经济结构调整都已经说得非常清楚,我们认为,党和政府的调整思路,以扩大内需为主,未来投资需要在政府的地位会有所下降,会对未来的机械产品的需求会产生一定的影响,另外,扩大内需当中,城镇化放在比较高的地位,加快城镇化对相关的产业有一些不同的影响,从目前经济结构调整的措施来看,对经济影响比较大的是房地产调控,还有一个是对淘汰落后产能,包括战略新兴产业规划,这些方面对机械行业未来行业的发展,会有一定的影响,我们在分析面临的挑战的时候,我们研究了日本当年的发展情况,日本二战结束以后20年经济发展到一定的水平,之后他出台的一些政策,关注的问题和中国面临的问题也是比较类似,那时候关注劳动者的收入增长,城乡地区差异,包括环境污染、企业技术水平提升,那时候时候采取的经济结构调整的措施和他的效果,可能对中国目前的调整有一定的借鉴意义。在结构调整过程当中,日本出台了一系列产业政策,对钢铁、汽车、家用电器等形成了自己的优势地位,在对外贸易方面,他采取出口替代战略,而不是出口导向,他出口技术含量比较高,附加值比较高的产品,可以规避贸易失衡的影响,而且也会减少出口国对本国产品的反倾销的压力。在日本经济结构调整过程中,日本的制造业并没有受经济结构调整,产生很大的负面影响,制造业占GDP的比重是上升的,到1985年日本制造业占GDP的比重达到30%的高点,在制造业构成当中重化工业不断提升85年达到66%,由于机械工业实际上是装备制作业,在制造业发展过程当中,他必然也会提供大量的装备,所以说日本的机械工业,在这个经济结构调整中,他也是一直在持续发展,一直到90年,从日本的经济结构调整我们得到一个启示,日本的条件中还是发挥自己的优势产业,日本在制造业上有比较优势,在经济构调整中他不是降低地位,他通过政策扶持、通过加大研发投入等等,来提升制造业的竞争利,他的经济调整模式,对机械工业是非常有利的,在这个过程当中,机械工业也会得到比较大的发展,这个对我们国家的经济调整是有借鉴意义的。目前因为政府政策态度比较严厉,李克强在《求是》撰文对经济结构调整是比较严肃的,未来对国内宏观投资环境会发生一些变化,经济对投资的依赖度会下降,但是不会是一个极速下降的过程,政府会在经济平稳的基础上来降低对投资的依赖度。

  最大的机遇就是产业结构升级,我们认为是包含两个方面,一个方面,现有产业的结构调整,比较典型的,现在电力方面大力发展核电,另外战略新兴产业,按照媒体上报道的,9月份出来的其他领域的战略新兴产业跟机械制造也关联度比较大的一个是民用航空,海洋工程设备,高端智能装备。这个过程中符合政府调控的行业是会受益的。另外一个机遇是加快城镇化和劳动力成本提升,城镇化率提高会带来投资增加,另外劳动力成本增加对产品的品质会带来相应的提高,这样肯定能够促进机械制造业的升级。

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